据《日本经济新闻》5月11日报道，日本、美国、欧洲出现了物价持续上涨的征兆：反映人们对物价估计的通胀率预期，在美国呈现8年以来的最高水平，在欧元区也达到时隔近9年的最高水平。消费价格指数（CPI）的上涨曾被认为是暂时性的，但进入2022年后，通胀率预期开始上升。这除了会影响企业的产品定价之外，还容易推动涨薪。央行面临着艰难的抉择。

美国劳工部11日公布的数据显示，4月美国CPI较去年同比上涨8.3%。此前3月的CPI比上年同月增长8.5%，创近40年来的最高纪录。美国CPI从2021年夏天开始急速上升，且没有大幅下降的迹象。

由于在零售店看到商品价格上涨，人们对物价的预期也发生了变化。美国4月下旬的通胀率预期是2.8%，是7年零7个月以来的最高水平。美国通胀率预期在2021年一直维持在2%左右，进入2022年以后突然开始上升。

欧元区通胀率预期在2020年3月为略高于0.7%，而到4月下旬则升至2.4%，创9年零2个月以来新高。除了经济复苏的影响之外，俄乌战争导致的资源价格上涨也进一步推高了CPI。

如果通胀率预期超过美欧央行的目标，即2%，则物价上涨和工资上涨的需求可能会呈螺旋式上升，从而进一步推高CPI。相比超过8%的CPI，美国2.8%的通胀率预期似乎较低，但仍然存在无法遏制通胀的风险。

与日本的通货紧缩意识相反，美欧的央行更优先采取抑制通胀的货币紧缩政策，而不是优先考虑经济减速问题。美联储已决定上调利率。欧洲中央银行在紧缩货币政策上采取追随态度，市场上普遍认为欧洲央行将在7月决定时隔11年上调利率。

日本的通胀率预期为0.7%，低于欧美的水平，不过由于新冠疫情的影响，与2020年处于负值区域的情况完全不同。不仅原油等原材料价格上涨，源于空前水平日元贬值的看涨预期也容易占据上风。